随着染色电脑、染色集中控制等自动化设备的使用，织物的印染有了更加复杂多样的变化，印染质量有了很大的提高。但正所谓巧妇难为无米之炊，今年染料价格的持续上涨已经让年众多印染企业吃不消，而随着分散染料的原材料还原物 60%以上产能关停，且明年上半年以前无法复产，意味着分散染料未来供给将出现明显缺口。

　　近期宁夏明盛被媒体曝光沙漠污染事件，工厂随后被停产，我们跟踪行业了解到另外两家还原物生产企业宁夏中卫鑫三元、内蒙古图腾化工目前也处于停产状态。宁夏明盛新厂设立在中卫，原计划 10 月份投产，受老厂区污染曝光影响也将向后推迟，而废酸处理装臵最快也需要 6 个月时间，环评或许还要重做，因此我们预计 15 年 5 月份前将难以投产。

　　目前，行业月产量约 2500 吨，明盛为 1500 吨，龙盛 500-600 吨，其余为 500 吨，宁夏明盛等停产意味着 60%以上产能没有了。国内还原物生产技术分为两种，上述三家企业为铁粉还原法、铁泥固废污染、废酸难以处理，浙江龙盛为加氢还原法、废酸通过氨中和制备硫酸铵，三家停产后龙盛开工稳定且目前为国内唯一供应商、主要为自用。

　　几大厂商库存 2 个月，但一旦需求起来，将快速消耗，价格已开始大幅上涨： 库存方面，几大厂商预计仅为 2-3 个月用量，随着消耗供需失衡的局面将会逐渐显现。价格方面，还原物已由前期的 3.8 万元/吨上涨至 10 万元/吨，而还原物又是分散染料必不可少原材料，预计价格仍有大幅上涨可能且难以保证供应，小型分散染料企业将被迫停产、限产，行业供给面临有史以来最大冲击，分散染料价格大概率将继续上涨。

　　染料出货量复苏，预计未来成为价值成长品： 从分散染料出货量来看，目前下游需求逐步复苏，浙江龙盛 9 月 10 日后日均发货量约为 300 吨，是 8月份的 2 倍左右。在低成本、原材料中间体配套、专利垄断等因素作用下染料龙头企业优势依然显着，我们预计染料行业格局将会类似 MDI、盈利能力将趋于稳定，目前浙江龙盛 PE 为 8 倍属于低估。对比 MDI 和染料可知，国内企业即是全球龙头，具备定价权，未来行业供需格局相对稳定，盈利将维持在较高水平。

　　现金流充沛，外延预期强烈： 在染料、中间体等内生增长带动下，龙盛现金流极其充沛，目前负债率处于历史较低水平，已申请巨额度超级短融，我们认为未来外延预期强烈。我们预计公司 14-16 年 EPS 为 1.79、2.15和 2.57 元，维持买入-A 评级，目标价 21.5 元。

可以预见，不久染料价格将会迎来新的上涨，而且会供不应求，届时对印染企业而言将会是更加严峻的一个局面。面对如此局面，印染企业又要如何面对？

改革与升级将会是印染企业一个主要方向，可以预见，政府的调控肯定会控制染料价格，但是，目前产能不足的问题不是短时间能够改变的。只有从自身的企业管理和生产设备的升级方向去发展。

比如说更换控制性能更加优越，精度更高的华高自动化染色电脑，结合HG-JK10染色机电脑中央监控管理系统，从而节省水，电，蒸汽的损耗，从源头节约生产成本，提高印染质量。此外，还要提高对染料和助剂的管理控制，比如使用HG-08染色助剂自动称量系统或计算机自动称料管理系统，对染料助剂的使用进行科学规范的管理，节省染料，避免浪费，降低生产成本。

21世纪是科技时代，科技是第一生产力，染色电脑，染色集中控制等自动化设备的效果已经逐渐被印染行业所接受和逐渐普及。为了印染行业更美好的未来，华高自动化，愿与印染企业共同努力，风雨兼程，并肩前行！

华高自动化设备有限公司分别在浙江、山东、江苏及福建设有办事处，专业生产印染控制设备，染色机电脑，定型机红外线布边追踪装置，染料助剂自动配料输送系统，定型机助剂自动配送系统，计算机辅助称料系统，染色助剂自动称量系统。维修各类进口/国产染色机电脑、定型机红外线布边追踪系统以及各种控制器，可承接各类染缸改装工程以及加装染色机中央监控系统。

华高自动化设备有限公司，其产品面向全球印染行业，服务国内外超过3000家客户。产品以提供精准控制经验，降低能源损耗，提高生产利润为核心，结合优质的售后维修保障服务，让每一个客户买的放心，用的安心。

13年来，华高自动化设备有限公司始终坚持以“科技创新、诚信求实”的企业理念和 “技术为本，客户至上”的服务理念，为国内的自动化行业开发生产更多、更高品质的高科技产品而不断努力的。

用科技改变未来，用服务赢得满意，我们相信，在我们的共同努力之下，印染行业将会逐渐成为一个绿色的可持续发展的行业。我们期待着新老客户进一步加强合作，共创美好未来。